Le CHF, valeur refuge de référence
Le franc suisse est avec le yen japonais et l'or, l'une des trois valeurs refuges historiques des marchés financiers. Dès qu'un événement géopolitique, économique ou bancaire crée du stress global, les flux se redirigent vers le CHF — ce qui fait baisser USD/CHF (parce que les investisseurs vendent du USD pour acheter du CHF).
Le rôle décisif de la SNB
La Swiss National Bank (SNB) est l'une des banques centrales les plus interventionnistes au monde. Elle a marqué l'histoire du Forex avec deux événements majeurs :
- 15 janvier 2015 : la SNB abandonne brutalement le peg EUR/CHF à 1.20 qu'elle maintenait depuis 2011. EUR/CHF chute de 1.20 à 0.85 en quelques minutes (-30 %), ruinant des dizaines de milliers de comptes retail à travers le monde.
- 2011-2014 : la SNB imprimait du CHF à grande échelle pour empêcher l'appréciation du franc, gonflant son bilan à plus de 100 % du PIB suisse — un record absolu pour une banque centrale.
Drivers actuels
- Différentiel Fed vs SNB : la SNB applique des taux historiquement bas. Quand la Fed monte ses taux, USD/CHF monte.
- Sentiment risk-off : crise géopolitique, krach boursier → CHF s'apprécie → USD/CHF baisse
- Or : USD/CHF est inversement corrélé à l'or. Quand l'or monte, le CHF tend à monter aussi (les deux étant des refuges).
- Annonces SNB : 4 réunions monétaires par an, plus rares que la Fed/BCE → mouvements souvent plus violents quand la SNB surprend
Particularités
USD/CHF a une corrélation très forte (~-0.95) avec EUR/USD : quand EUR/USD monte, USD/CHF baisse. Conséquence : trader les deux paires en même temps est redondant et augmente le risque de drawdown corrélé. Les traders professionnels choisissent l'une OU l'autre, rarement les deux dans le même portefeuille.