Un stablecoin est une cryptomonnaie conçue pour maintenir une valeur stable par rapport à un actif de référence — généralement le dollar US (1 USDT = 1 USD), parfois l'euro, l'or, ou un panier de devises.
3 types de stablecoins :
- Adossés à des réserves fiat : USDT (Tether), USDC (Circle), DAI (en partie). Pour chaque token émis, l'émetteur détient 1 USD en réserve (cash, T-bills). C'est le modèle dominant — environ 90 % du marché stablecoins.
- Adossés à des cryptos (sur-collatéralisés) : DAI génère ses tokens contre dépôt de 150 % en ETH. Décentralisé mais inefficient en capital.
- Algorithmiques : ajustent l'offre selon la demande pour maintenir le peg. Histoire désastreuse : effondrement de UST/Luna en mai 2022 (-99 %, 60 milliards USD effacés), preuve que ce modèle est instable.
Capitalisations leaders (mi-2026) :
- USDT (Tether) : ~140 milliards USD
- USDC (Circle) : ~50 milliards USD
- DAI : ~5 milliards USD
À quoi ils servent :
- Refuge anti-volatilité : sortir d'un trade crypto en USDT plutôt que de revenir en fiat (moins de friction, frais réduits)
- Trading 24/7 : la quasi-totalité des paires crypto/crypto se font contre USDT/USDC
- Paiements transfrontaliers : USDT contourne les systèmes bancaires lents/coûteux dans certains pays
- DeFi yield farming : prêter ses USDC sur Aave ou Compound pour 4-6 %/an (versus 0,5 % en banque)
Risques : opacité des réserves (Tether a longtemps refusé les audits), risque de blocage régulatoire (USA, MiCA), risque de "dépeg" (USDC est tombé à 0,87 USD pendant 48h en mars 2023 lors de la faillite de Silicon Valley Bank). Le règlement européen MiCA entré en vigueur en 2024-2025 impose désormais des audits trimestriels et des réserves 100 % liquides aux émetteurs européens.