Le CPI (Consumer Price Index, ou IPC en français) mesure la variation moyenne des prix d'un panier représentatif de biens et services consommés par les ménages. C'est l'indicateur d'inflation de référence dans la plupart des pays développés.
Composition du panier (US 2024-2026, à titre d'exemple) :
- Logement : ~33 %
- Transport : ~17 %
- Alimentation et boissons : ~14 %
- Soins médicaux : ~8 %
- Loisirs, éducation, autres : ~28 %
Sous-indices clés :
- CPI Headline : tous les prix, y compris énergie et alimentation
- CPI Core : exclut énergie et alimentation (volatils) → reflète mieux la tendance de fond. C'est le chiffre que la Fed surveille en priorité.
- Super-Core : services hors logement → indicateur de l'inflation persistante liée aux salaires
Calendrier de publication US : 2e ou 3e semaine du mois, à 14h30 heure de Paris (8h30 ET). Comme le NFP, c'est un événement à très forte volatilité sur EUR/USD, le DXY, les actions et l'or.
Lecture des chiffres :
- CPI YoY (year-over-year) : variation sur 12 mois — l'indicateur principal cité dans les médias
- CPI MoM (month-over-month) : variation mensuelle — capte les inflexions plus rapidement
- Cible Fed et BCE : 2 %/an. Au-delà, les banques centrales remontent les taux. En-dessous prolongé, elles baissent.
Impact sur les marchés :
- CPI plus élevé qu'attendu : Fed plus hawkish → USD ↑, actions ↓, obligations ↓ (taux ↑)
- CPI plus bas qu'attendu : Fed plus dovish → USD ↓, actions ↑, obligations ↑ (taux ↓)
- Bitcoin réagit comme un actif risqué : CPI bas = Bitcoin haussier (politique monétaire accommodante)