Tous les 4 ans environ, la récompense minée par bloc est divisée par 2. C'est LE mécanisme de rareté programmée du protocole Bitcoin. Historique, impact sur le cours, dates des 5 halvings passés et à venir, cycles de 4 ans.
Le halving (ou "halvening") est un événement programmé dans le code Bitcoin qui divise par 2 la récompense des mineurs à chaque bloc miné, tous les 210 000 blocs soit environ tous les 4 ans.
À la création de Bitcoin en 2009, la récompense était de 50 BTC par bloc. Depuis : - Novembre 2012 : 50 → 25 BTC - Juillet 2016 : 25 → 12,5 BTC - Mai 2020 : 12,5 → 6,25 BTC - Avril 2024 : 6,25 → 3,125 BTC - ~Avril 2028 (prochain) : 3,125 → 1,5625 BTC
Ce mécanisme est LA clé de la rareté programmée du Bitcoin : l'offre neuve diminue au fil du temps, convergeant vers le plafond absolu de 21 millions de BTC (qui sera atteint vers 2140). C'est ce qui différencie Bitcoin des monnaies fiat imprimables à volonté par les banques centrales.
Chaque halving a été suivi d'un cycle "bull market" puis "bear market" d'environ 4 ans, avec un pic typiquement 12-18 mois après le halving.
Cycle 2012 : halving à ~12 $, pic à ~1 100 $ en novembre 2013 (×90). Bear market jusqu'à ~200 $ en janvier 2015.
Cycle 2016 : halving à ~650 $, pic à ~19 500 $ en décembre 2017 (×30). Bear market jusqu'à ~3 200 $ en décembre 2018.
Cycle 2020 : halving à ~8 600 $, pic à ~69 000 $ en novembre 2021 (×8). Bear market jusqu'à ~15 500 $ en novembre 2022.
Cycle 2024 : halving à ~64 000 $, pic déjà observé à ~108 000 $ en janvier 2025, puis nouveau ATH à ~125 000 $ en octobre 2025. À suivre pour la suite du cycle.
Tendance observable : les cycles produisent des multiplicateurs de pic de plus en plus faibles (×90, ×30, ×8, ×2-3 attendu) au fur et à mesure que la capitalisation Bitcoin grossit. C'est mathématiquement logique : multiplier 100 Md $ par 90 est plus dur que multiplier 1 Md $ par 90.
Le halving réduit de 50 % les revenus des mineurs (en BTC). Si le prix du BTC ne compense pas la baisse, les mineurs les moins rentables (matériel ancien, électricité chère) sont forcés de s'éteindre. Cela fait mécaniquement baisser la "hashrate" (puissance de calcul du réseau) pendant quelques semaines.
En pratique, le réseau Bitcoin s'auto-régule via le "difficulty adjustment" : tous les 2 016 blocs (environ toutes les 2 semaines), la difficulté de minage s'ajuste automatiquement pour maintenir le temps moyen par bloc à 10 minutes. Si des mineurs partent, la difficulté baisse et les mineurs restants redeviennent rentables.
À long terme, à mesure que le block reward diminue, les mineurs sont financés de plus en plus par les frais de transaction (fee) payés par les utilisateurs. C'est le modèle économique final prévu : quand le dernier BTC sera miné vers 2140, les mineurs vivront uniquement des frais de transaction. Tout repose donc sur le fait qu'il y aura assez d'activité sur le réseau pour que ça reste rentable.
